Pada tanggal 10 Maret 2025, indeks S&P 500 turun 2,7% di tengah meningkatnya kekhawatiran investor terhadap kemungkinan pemerintah AS di bawah kepemimpinan Trump tidak akan berusaha menstabilkan pasar keuangan seperti yang diharapkan. Penurunan ini menambah kekhawatiran karena pekan sebelumnya indeks sudah turun 3,1%, yang merupakan pelemahan terbesar dalam enam bulan terakhir.
Kekhawatiran ini muncul setelah pernyataan Presiden Trump yang menunjukkan bahwa pemerintahannya siap menerima “gangguan” ekonomi sementara, termasuk inflasi yang lebih tinggi, demi mencapai agenda ekonomi jangka panjangnya. Pasar semakin gelisah karena kebijakan tarif AS yang agresif, potensi resesi, dan ancaman penutupan pemerintahan AS.
Apa yang Terjadi?
Investor mulai mempertanyakan apakah administrasi Trump akan mengadopsi kebijakan intervensi (sering disebut “Trump Put”) untuk menstabilkan pasar saat mengalami tekanan. Alih-alih memberikan sinyal bahwa pemerintah akan mendukung pasar, Presiden Trump justru menyatakan bahwa peningkatan tarif impor AS bisa berdampak pada inflasi, dan bahwa negara harus melalui “masa transisi” sebelum mendapatkan manfaat ekonomi jangka panjang.
Hal ini menyebabkan aksi jual besar-besaran di pasar saham, terutama di sektor teknologi dan saham yang sebelumnya mendapatkan momentum positif pasca pemilu AS. Indeks S&P 500 mengalami pelemahan 8% sejak kemenangan Trump pada 4 November 2024, meskipun sebelumnya sempat naik akibat ekspektasi deregulasi dan kebijakan fiskal yang lebih longgar.
Faktor yang Mempengaruhi Pasar
1.Kebijakan Tarif dan Inflasi
Kebijakan tarif yang lebih tinggi berisiko meningkatkan inflasi, terutama jika negara-negara lain membalas dengan kebijakan serupa.
Trump secara terbuka mengakui bahwa kenaikan tarif bisa menyebabkan inflasi, yang membuat investor khawatir terhadap efek jangka pendek.
2.Kurangnya Respons Pemerintah terhadap Pasar
Pemerintahan Trump tampaknya tidak akan mengambil langkah-langkah cepat untuk mendukung pasar seperti yang diharapkan.
Investor bertanya-tanya apakah volatilitas ini akan dibiarkan berlarut-larut atau pemerintah akan mengubah kebijakan untuk meredam dampaknya.
3.Data Ekonomi yang Melemah
Indeks Manajer Pembelian (ISM) menunjukkan aktivitas bisnis yang lebih lemah dari ekspektasi.
Kepercayaan konsumen dan belanja masyarakat juga mengalami pelemahan.
4.Ancaman Penutupan Pemerintahan AS
Ketidakpastian fiskal semakin meningkat karena potensi penutupan pemerintahan AS akibat kebuntuan politik.
5.Kekhawatiran Terhadap Tarif Balasan
Tanggal 2 April ditandai sebagai potensi pengumuman tarif balasan dari negara-negara mitra dagang AS, yang bisa memperburuk ketidakpastian ekonomi.